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May 09, 2022 ECSA to the rescue: grains’ adjustment in the Russia-Ukraine saga USDA estimates for 2022

Before the Russia-Ukraine conflict, much of the world was not aware of the two countries’ important role in the international wheat market. The disruption in their production and exports has not only risen prices for the food commodity, but also it has made the global grain industry turn to ‘alternative’ producers to hike up the output for the season to offset the volumes missing due to the conflict. Thus, the United States Department of Agriculture USDA, the world’s main source of agricultural data, has recently published their adjusted estimates for wheat, corn, barley, and soybeans.

Wheat: Brazil and Argentina

“South American wheat is facing good prospects this season as record wheat crops are recorded in both Argentina and Brazil. Combined, they have an export forecast of 17.5 mln mt in 2021/22,” reads the latest BRS Dry Bulk Weekly Newsletter, to which MundoMaritimo has exclusive access, detailing the projections by the USDA. Meanwhile, due to the conflict, overall EU exports “will have to reach 3.5 mln mt per month from April to June to reach the 34 mln mt forecast (…) Due to high domestic prices, Bulgaria and Hungary, which account for a combined 8% of EU wheat exports, are limiting exports to maintain their stocks.” French wheat has come in to replace disrupted Black Sea supplies, subsidizing as “Russian exports have continued despite Western sanctions and due to uncompetitive wheat prices,” reads the report.

Brazil could see 11-year highs if it reaches the estimated 2.5 mln mt, which would represent only 1% of all shipments in 2021/22, “but with a bigger crop and continued displacement of Black Sea wheat customers, the share could increase.” Argentina’s 2021/22 wheat exports are forecast at 15 mln mt, up 56% y-o-y and surpassing the 2017/18 record by 1 mln mt. According to the BRS report, exports have totaled 11.5 mln mt so far this year and February exports have hit a record. Like Brazil, there is an increase of exports to further destinations such as Indonesia, Algeria, Morocco, Chile, Kenya, and Nigeria.

ECSA Corn & soybean

Ukraine’s displaced volumes have shifted over to Brazil, currently forecast at 34 mln mt, up 24% y-o-y, and Argentina, which is expecting a record crop with an export forecast of 42.5 mln mt (up 16.3% y-o-y) as harvest is underway. “The favorable crops out of ECSA have helped to put downward pressure on prices. However, some of the key-growing states in Brazil have faced dry weather so far in April which could stress the crop growth especially as it enters the critical phase of development,” says the analysis. Ukraine’s halted exports also affect China’s imports, as the inability to transit through the Black Sea with the ongoing conflict has reduced the Asian giant’s forecast.

Meanwhile, global soybeans production and exports have been reduced by 3.1 mln mt and 3.3 mln mt respectively for the 2021/22 marketing year. Soybean production is reduced on lower crops for Brazil and Paraguay due to droughts earlier in the year -which may also affect corn production. Soybean exports are raised for the U.S. but lowered for Brazil, Ukraine, and Russia. China’s soybean demand has also been reduced by 3 mln mt to 91 mln mt due to lower supplies and higher prices. Also soaring feed costs and low meat prices have led to reduced soybean crush levels through the first half of 2021/22. “Soybean prices are expected to remain high for the remainder of 2021/22 as global supplies are tight,” states the USDA data.

Shift towards barley has become an alternative to meet grain demand in some countries. This has favored Australian exports, which are projected to reach 13.7 mln mt for 2021/22 production and exports of 9 mln mt. While China may not be their main client, high demand is coming in strong from Saudi Arabia and Southeast Asia.

By MundoMaritimo

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