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April 28, 2004 Stelmar announces joint venture with Ultragas Group's Cape Tankers The joint venture company will be named StelCape Ltd.

Stelmar Shipping Ltd. announced the formation of a joint venture company with Ultragas Group's Cape Tankers. The joint venture company will be named StelCape Ltd. StelCape will initially operate and market a fleet of 14 double-hull Panamax tankers with an average age of five years.
The new company StelCape will be operated from Ft. Lauderdale and London.

Stelmar will contribute five of its Panamax vessels to the joint venture and Cape Tankers
will contribute nine vessels. The joint venture will transport crude oil and dirty petroleum products in the Americas and Europe and is expected to operate under a mixture of contracts of affreightment and spot market opportunities.

Peter Goodfellow, President and Chief Executive Officer of Stelmar Shipping, commented,“We are extremely pleased to have expanded our relationship with Cape Tankers, a leading operator in the Panamax market. The joint venture provides customers with the access to a sizeable and modern fleet for meeting the growing long-term demand for oil in areas such as North and South America.

For Stelmar, the guaranteed employment afforded by contracts of affreightment should enable the Company to further improve its already high utilization of vessels while allowing the Company to benefit from the significant operating leverage provided by Panamax tankers. This compliments our active management of our time charter strategy which provides both significant earnings visibility and upside potential to our shareholders. Stelmar currently has 66% time charter coverage and we remain committed to meeting our stated goal of 70%.”

Dag von Appen, board member of Cape Tankers, commented, “We are excited to partner with Stelmar, as both companies continue to benefit from the positive long-term fundamentals for modern Panamax tankers. We look forward to drawing upon our extensive experience in the Panamax market and providing customers with quality, modern tonnage that meets their sea-borne oil transportation needs. We share with Stelmar the commitment to meeting the highest environmental and safety standards and growing long-term customer relationships.”

Cape Tankers and Stelmar Shipping Ltd. have been business partners since 2001. In addition to the joint venture, Cape Tankers currently has four of Stelmar’s Panamax tankers on time charter and has two of its own Panamax tankers under construction in Korea. These new vessels will be delivered in early 2005 and will become part of the joint venture company.

About Stelmar Shipping Ltd.

Stelmar Shipping Ltd. is an international provider of petroleum product and crude oil
transportation services. Headquartered in Athens, Greece, Stelmar operates one of the world's largest and most modern Handymax and Panamax tanker fleets with an average age of approximately seven years, excluding the newbuildings.

With the delivery of five vessels expected by July 2004, and assuming no disposals, the Company’s fleet of 36 tankers will expand to 41, which includes two leased Aframax vessels.

Following the delivery of all the newbuildings, the average age of Stelmar’s total
fleet will be reduced to six years. The Company, through its maintenance of a modern fleet and commitment to safety, has earned an excellent reputation for providing transportation services to major oil companies, oil traders and state-owned oil companies.

About Cape Tankers

Cape Tankers is a leading operator of Panamax tankers. The Company provides crude oil transportation services in the Americas and the Caribbean. Cape Tanker’s customers consist of major oil companies and large oil traders. Cape Tankers is part of the Ultragas Group of companies headquartered in Santiago, Chile. The Ultragas Group has 44 years of shipping experience and operates a fleet of over 50 vessels with approximately 2.0 million dwt.

Press Release Stelmar Shipping Ltd.

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