“The frequency of major hull claims remains low, yet natural catastrophes and fires have resulted in some large hull and cargo losses in recent years,” reads the Marine claims trends chapter from the Allianz Global Corporate & Specialty report, which sheds light on the major insurance claims in the transport industry world wide. MundoMaritimo had exclusive access to the report, with six major trends that are reshaping the insurance claims field.
The top causes of corporate insurance losses are focused on six key points: uptick in natural catastrophe activity, hull activity and more attritional claims, volatility of container ship fires, cargo claims on the rise, connected technology impact and new loss drivers, co-operation and claims scenario-testing increasingly important.
The power of nature
There’s no power against nature. Hurricanes, storms and typhoons are among the top ten marine losses of the past decade. “Natural catastrophes are the exposure of most concern from a severity viewpoint,” says Duncan Southcott, Marine Claims Specialist at AGCS, and author of the chapter. “With growing concentrations of insured assets in catastrophe-exposed regions, storms, floods and earthquakes have the potential to generate very large and complex claims for marine insurers.”
Busy hulls
Benign hull claims activity remains a positive for the marine sector, with relatively few major losses in recent years. Despite the increase in vessel safety, grounded ships, fires, collisions and sinking are still a major source of insurance concern among the industry. The report quotes data from the Nordic Association of Marine Insurers (Cefor), which shows that the most costly 1% of all claims account for at least 30% of the value of total claims in any given year. With larger and more sophisticated vessels entering the sector – and more risky trading areas such as polar waters being explored.
Burning up
Container ship fires continue to be a significant cause of large claims: they are difficult to extinguish and typically lead to large complex insurance claims. Such complex losses can also lead to disputes. Establishing the cause and responsibility for a loss is challenging, while some fires are caused by miss-declared or wrongly stowed cargo. “Container ship fires are a potentially growing volatile source of claims as ships become larger and carry more and more cargo. If action is not taken to tackle this issue, fires on board container ships will continue and they will become larger and more costly,” says Southcott.
Heavy cargo
The past five years have witnessed a notable increase in cargo claims. Both the frequency and severity of cargo claims has been increasing, with a combination of large losses and natural catastrophe activity. Of particular concern is the increasing risk of a large loss event due to increasing value accumulations at ports, warehouses and vessels. The automotive sector remains a significant source of exposure and claims, with large numbers of vehicles stored at ports exposed to hail, storms and flooding, as well as fire and explosion. Car carriers are also a concern following a spate of losses involving stability and fires. The pharmaceutical sector is another sector where cargo claims have increased, with the theft of high value shipments and damage to temperature-sensitive cargo.
Cargo misappropriation is a growing issue. High value cargoes, such as commodities like oil and iron ore, can be either stolen or illegally sold. It is a global issue, where risks need to be assessed and monitored carefully to spot such issues arising early before they become very large claims. “The cargo market has experienced a number of large claims, but there is simply not enough premium to pay for catastrophic or unusually large losses,” says Southcott. “We are seeing much greater claims volatility with the higher accumulation values of cargo on larger ships and in warehouses.”
With the help of technology
The growing use of connected technology in the maritime sector is expected to be a positive for both safety and marine insurance claims, states the report. Electronic navigation tools, ship-to-shore communications and the greater use of sensors should improve navigation and help avoid groundings and collisions. The growing prevalence of sensors could also reduce machinery claims through performance monitoring and early intervention. Tracking and sensor technology also has the potential to mitigate cargo losses.
Technology will also have downsides, most notably cyber security risks from increasing reliance on IT systems and networks. “With the move towards greater automation of shipping and cargo handling, cyber will become a feature of marine claims going forward. The big unknown is so-called ‘silent’ cyber exposures in many marine insurance policies,” says Southcott.
Successful claims resolution is all about communication and co-operation. “If all parties exchange information and work towards finding a solution it can speed up the claims process. It is a two-way street, and insurers need to inform clients of their role, coverage and proceedings,” says Southcott. “Increasingly, we are running claims scenariotesting and share the claims experience with clients to help them understand what to expect in the event of a claim. This also builds relationships in advance of a claim, establishing trust and co-operation before a loss occurs.”
By MundoMaritimo
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