Compañía Sud Americana de Vapores, the South American steamship company, was founded in 1872 amid a wave of enthusiasm for investment in, and trade with, South America.
The company – based in Chile and listed from the start on Santiago’s stock exchange – has not only survived to benefit from the most recent surge of interest in the region but also to facilitate it.
CSAV’s container ships run a number of services direct from both coasts of South and Central America and Mexico to Asia, exporting Latin American food products and bringing back Asian manufactured goods.
However, the company came close to foundering in the 2009 crisis in container shipping, when worldwide container traffic fell 10 per cent.
It survived, thanks to an innovative deal with the shipowners that were some of its largest creditors, as well as a $770m rights issue. The deals allowed CSAV to carry on with an ambitious fleet expansion and modernisation and to emerge from the crisis as an important force in world container shipping, operating 150 ships.
“Down the road, we see the stakeholders better off than they were before the crisis and the company in a new competitive position, looking at its future in a different way,” Rafael Moreira, CSAV’s finance director, told a conference in Hamburg in February.
While most container shipping lines own directly between half and three-quarters of the ships they operate, CSAV has long preferred to charter nearly all its ships from independent owners, many of them based in Hamburg. As a result, when CSAV started struggling to meet increasingly onerous obligations to pay for new charter ships in early 2009, it had more container ships on charter from Hamburg owners than almost any other company, even though it operated the world’s 16th-largest fleet overall.
Horrified by the prospect that CSAV’s 90 chartered vessels might return to the ship chartering market and force down prices, Hamburg owners, led by Peter Döhle Schiffsfahrt, one of the market’s leading companies, arranged the rescue package in May 2009, taking equity in return for reduced charter rates.
Jochen Döhle, Peter Döhle’s president, has repeatedly said the transaction avoided the shipping equivalent of the Lehman Brothers collapse.
With its obligations to owners reduced and a slate of new ship deliveries, CSAV not only returned to profit for 2010 – making $181m net profits against 2009’s $653m net loss, on turnover up 80 per cent to $5.45bn – but also saw its container traffic rise by 62 per cent.
The company has leapt up the fleet size tables produced by Paris-based Alphaliner. It currently sits at number seven.
The challenge may be to repeat such a strong performance this year.
CSAV announced in March that, in light of the rising oil price and a decline in the rates customers pay to ship containers, it planned a $500m capital increase.
Chile’s Luksic family, which has recently acquired 18 per cent of the shares, is proposing that the sum involved be raised to $1bn.
Source: Financial Times
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