The escalation of the conflict between the United States and Iran could generate additional inflationary pressures and increase global economic uncertainty, slowing growth and leading to high unemployment—thus creating a stagflationary scenario, according to economists from the Economist Intelligence Unit (EIU) during the webinar “Middle East conflict: implications from a US perspective.”
At the start of the presentation, EIU Chief Economist Constance Hunter explained that the conflict is escalating at a considerable pace. “We believe that what is happening in the Middle East has what we would call an expanding radius of impact. The channels through which this will affect the global economy continue to widen,” she noted. In this context, she warned that the economic outlook will largely depend on developments in one of the world’s most critical energy routes: “The outlook for the economy really depends on when the Strait of Hormuz reopens.”
For his part, EIU’s Regional Director for the Americas, Chris Varvares, stated that the conflict affects the global economy through two main channels: “The first is the restriction in oil supply [and the resulting price increase]… while the second is the rise in uncertainty that comes with the outbreak of war,” he said. “These two factors trigger a stagflationary impulse that would be expected to reduce growth and raise inflation.”
The economist also underscored the strategic importance of the Strait of Hormuz for the global energy market. “Approximately 20% to 25% of the world’s crude oil and petroleum products pass through the Strait of Hormuz,” he explained, emphasizing that any prolonged disruption in this corridor would have significant effects on international energy prices.
Under EIU’s baseline scenario, the conflict would remain relatively contained, allowing oil flows to normalize in the coming weeks. However, escalation scenarios could lead to much sharper increases in crude prices, with additional inflationary effects. Varvares explained that even relatively moderate increases in oil prices can have measurable impacts: “A useful rule of thumb is that every 10% increase in Brent prices would imply an additional 3.3% rise in the energy component of the CPI, translating into roughly a 0.3 percentage point increase in the overall index.”
In this context, monetary policy could also be affected. EIU Global Lead Economist Josh Bailey noted that rising inflation could force the Federal Reserve to delay some of its planned rate cuts. “We now expect interest rates to be cut only once this year, most likely in the fourth quarter,” he said.
Bailey added that, so far, financial markets’ reaction has been relatively contained given the scale of the conflict, noting that “the S&P 500 has fallen by around 1% since the attacks began.”
One factor that has helped moderate the financial impact is the role of the US dollar and Treasury bonds as safe-haven assets during periods of global tension. “When the world is in crisis, people seek refuge in US assets,” he explained, which has helped contain some of the financial volatility.
Economists also pointed out that the United States has certain structural factors that cushion the direct impact of the energy shock. Following the expansion of shale production, the country has become a net energy exporter. However, analysts warned that the greatest risk stems from potential financial contagion and a deterioration in global economic confidence.
Hunter concluded that the balance of risks for the global economy remains tilted to the downside, warning that: “Inflation risks are asymmetrically skewed to the upside, which could trigger this negative stagflationary spiral.”
Impact on the maritime industry
Beyond its macroeconomic implications, the evolution of the conflict is being closely monitored by the maritime industry. The Strait of Hormuz is a critical chokepoint for the transit of hydrocarbons and energy products, meaning that prolonged tensions could disrupt shipping patterns, increase logistics and freight costs, add further pressure to already strained global supply chains, and—by constraining consumption—reduce demand volumes in the container shipping sector.
By MundoMaritimo
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